Bruchou, Fernández Madero & Lombardi asesora al “Fideicomiso creado por Decreto 976/01” en la emisión de valores representativos de deuda por $ 1.500.000.000 para financiar la primera parte de las obras del Plan Vial Nacional, que contempla una inversión total de $ 4.000.000.000. Los valores representativos de deuda (los “VRD”) fueron emitidos el día 25 de junio de 2009 por el Banco de la Nación Argentina, actuando en su carácter de fiduciario del Fideicomiso creado por Decreto 976/01 (el “Fideicomiso”). La estructura de la emisión comprendió dos tramos: uno corto con vencimiento en 2015 (los VRD Clase 1) y otro largo con vencimiento en 2021 (los VRD Clase 2) ambos calificados con “raA-” por Standard & Poor’s International Ratings LLC, Sucursal Argentina. Los títulos devengan una tasa variable BADLAR + 400 puntos básicos, lo que hoy arroja un rendimiento del 17% en Pesos. Los títulos fueron colocados en su totalidad en el mercado local. La transacción involucra el primer caso en que el activo subyacente de un fideicomiso financiero ofrecido al mercado de capitales local está compuesto exclusivamente por los flujos futuros de un impuesto creado por el Estado Nacional (impuesto al gasoil, regulado por la Ley N° 26.325). Por otro lado, la oferta pública de los VRD emitidos bajo el Fideicomiso no requirió de la autorización de la Comisión Nacional de Valores, de conformidad con lo resuelto por el Directorio esa Comisión, que tuvo en cuenta la particular naturaleza del fideicomiso (destinado al desarrollo de infraestructura y obra pública) y del fiduciario emisor (Banco de la Nación Argentina, una entidad financiera pública). En virtud de ello, el organismo aplicó el art. 18 de la Ley de Oferta Pública N° 17.811, que exime de la necesidad de contar con su autorización para las emisiones que realiza el sector público. Los VRD fueron admitidos para su cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Las entidades financieras locales pudieron participar de la operación como inversores (además de la Administración Nacional de la Seguridad Social), teniendo en cuenta que el Banco Central de la República Argentina introdujo una nueva regulación que habilita a las entidades financieras locales a invertir en valores representativos de deuda emitidos por fideicomisos financieros constituidos para financiar obra pública o proyectos de infraestructura. Nación Fideicomisos S.A. actuó como organizador, en tanto que la colocación de los VRD estuvo a cargo de Nación Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. La estructuración de la transacción involucró el trabajo activo de Nación Fideicomisos S.A. y de sus asesores financieros y legales. En tal sentido, Bruchou, Fernández Madero & Lombardi empleó tanto a su Departamento de Mercados de Capitales especializado en proyectos de infraestructura y a sus Departamentos de Derecho Administrativo y de Derecho Impositivo. Los fondos recaudados serán aplicados por la Secretaría de Obras Públicas para la ejecución del Plan Vial Nacional durante el año 2009 y 2010, que incluirá la pavimentación de 22.570 cuadras, incluidos accesos a escuelas y hospitales. Asesores legales del Organizador: Bruchou, Fernández Madero & Lombardi, por un equipo liderado por el socio Ricardo Pérez Ruiz y los asociados Marcelo R. Tavarone, Agustín Cerolini y Ángeles Di Girolamo. Adicionalmente, Nación Fideicomisos S.A. fue asistido por su Gerente de Asuntos legales, María del Carmen García Valverde. Asesores Legales del Fiduciario: El Banco de la Nación Argentina, en su carácter de fiduciario, fue asesorado por su Departamento de Legales Interno. Asesor Financiero del Organizador: Deloitte & Touche – Corporate Finance S.A., participando Luis Dubisky, Eduardo De Bonis, Pablo Muñoz y Martín Alfonso. Asesores Legales del Colocador: Nicholson & Cano Abogados, a través del socio Mario Kenny y el asociado Juan Martín Ferreiro.